需求尚未改善 GB3087低中压锅炉管钢价反弹有限

需求尚未改善 GB3087低中压锅炉管钢价反弹有限

需求尚未改善 GB3087低中压锅炉管钢价反弹有限

 利润监测：唐山市场大螺主流价格2220元/吨，河北地区大中型钢厂钢坯含税价格1826.6元/吨，螺纹钢含税成本2076.6元/吨，吨钢利润为143.4元/吨；钢厂出厂成本与螺纹主力合约期现价差250元/吨，现货市场价格与螺纹钢主力合约期现价差为143.4元/吨。调坯轧材利润为0元/吨。 我们认为钢材(2407, -24.00, -0.99%)价格下跌趋势仍未改变，在粗钢绝对产量维持高位的背景下，一季度钢材需求大幅下降4.9%，由于地产数据持续低迷，后期需求将继续呈现下降趋势，需求的加速下跌是制约价格上涨的主要因素。基于目前价格的反弹，我们认为主要是基于原料价格反弹，成本形成一定支撑以及经济下行风险尚未消除，宏观方面无论是从流动性宽松还是刺激计划加码都从一定程度上缓解了市场悲观情绪。因此预计5月份钢价将呈现先扬后抑的走势；铁矿石方面，前期矿价的大幅下挫导致国外的一些高成本矿山加速退出，进入4月Atlas的停产带动更多高成本小矿山减少供应量，铁矿石供过于求的局面将有所改善，但从主要矿山供应来看，供给扩张计划仍将继续，总体上市场供应依然过剩，预计09合约反弹高度在60美金附近。

　　 策略上，受到去产能和环保严控执行发力的影响，预计国内钢产量增速将进一步下滑。一些低利润和高污染企业正被要求停产，环保高效和资金相对充裕的企业仍在通过提高产能利用率来扩大市场份额，因此我们认为行业的整合效果仍将体现在冶炼环节，建议在近月铁矿交割前后，可参考盘面利润指标，阶段性做多钢厂利润。

　　(一)螺纹铁矿行情走势

　　4 月国内钢材、铁矿石价格整体呈现探底回升的走势，月初在现货市场极其低迷的环境下，主力合约加速下探，中旬开始伴随铁矿报复性反弹行情，盘面止跌反弹。整体来看，目前阶段的反弹并非需求好转所带动，更多归结于存货周期的波动以及政策预期的刺激。铁矿石方面，4 月价格并未出现惯性下挫，主要是得益于外国减产的消息以及国内钢厂复产，使得市场对供需压力预期缓解，期、现价格呈现阶段性反弹行情。截止4 月24 日收盘，螺纹钢期货主力1510 合约较3 月末下跌2.18%至2378 元/吨，上海三级螺纹钢现货下跌7.4%至2250 元/吨(图1)。同期铁矿石期货主力i1509 合约上涨4.11%至417.5 元/吨，日照港PB 粉湿基含税车板价持续下跌，价格为405 元/吨(图2)，普氏铁矿石指数(62%)涨7.25 至58.5 美元。

GB3087低中压锅炉管