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人民币升值推动外币出口GB5310方管价格上涨
对于GB5310方管出口的影响主要基于贸易量与GB5310方管贸易价格两条主要途径:(1)贸易量途径:在以人民币计价的出口GB5310方管价格保持稳定的条件下,人民币升值将推动以外币计价的出口GB5310方管价格上涨,而出口GB5310方管价格上涨将使得钢材外需减少,进而推动出口GB5310方管贸易量下降,最终导致出口贸易金额下降。(2)贸易价格途径:在钢材出口贸易量保持整体稳定的条件下,外贸企业为了保持其销售额而被迫维持其出口钢材的国际价格,而在GB5310方管人民币升值背景下,国际价格持稳将带来以人民币计价的钢材出口价格下跌,从而导致出口贸易金额下降。
实证结果:人民币升值1%将带来同期出口金额与出口数量4.57%与5.22%的下降,而对GB5310方管出口价格传导效应不显著。从分项效应而言,GB5310方管人民币升值的主要传导途径是贸易量途径,对出口数量具有负向的同阶传导效应和正向的滞后一阶传导效应,弹性分别为-5.2154 和0.6772,当月每1%的人民币汇率的升值会带来-5.22%的出口数量增速变化;但随后一个月该脉冲会减弱并转为正向,人民币升值带来的反向脉冲效应会被修复与削弱;而GB5310方管人民币升值对出口价格的传导效应不显著。考虑量纲影响GB5310方管人民币升值对出口整体传导效应较为微弱,考虑人民币升值幅度为一个标准差,则其所带来的出口金额、出口数量的同阶增速变化分别为-6.17%和-7.04%,这分别仅构成了-0.3341 和-0.3677 个出口金额增长率与出口数量增长率标准差。
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