镀锌方管需求不会差
以螺纹钢为例，整个市场是走了V型反转的结局，在四月中旬之前，我们总体上还是看反弹的观点。但在4月17日央行降准，以及23日政治会议提出了扩大内需的论调之后，我们的观点改变，我们认为它不止是一个反弹，而是总体上往强势发展的格局。
在V型反转之后，黑色金属的进一步走势如何?我们首先还是关注钢材价格的走势。**近宏观悲观预期又重燃。4月份是扩大内需的预期助推钢价…
以螺纹钢为例，整个市场是走了V型反转的结局，在四月中旬之前，我们总体上还是看反弹的观点。但在4月17日央行降准，以及23日政治会议提出了扩大内需的论调之后，我们的观点改变，我们认为它不止是一个反弹，而是总体上往强势发展的格局。
在V型反转之后，黑色金属的进一步走势如何?我们首先还是关注钢材价格的走势。**近宏观悲观预期又重燃。4月份是扩大内需的预期助推钢价，那么，后期进一步的走势我们认为扩大内需的预期能否成为现实将成为影响钢材价格中期走势的关键因素。
钢铁**重要的下游区域还是建筑，包括房地产和基建，扩大内需将对钢材需求产生什么样的影响，我们主要还是从地产和基建两个角度来分析。
近期宏观悲观预期重燃，其中重要的因素是担心地产投资下滑。但是我们对地产这一块也不是悲观的论调，我们认为地产用钢需求存在支撑。一方面是过去几年库存去化之后，目前的地产库存已经处于比较低的水平，这将使得地产投资下降的幅度有限;另外一方面，地产的用钢需求不能只看投资和新开工，房地产的存量施工需求也很重要。过去一年土地购置面积增速很高，施工面积则严重滞后，在前两年销售面积增速较高的情况下，预计施工面积将保持一定增速，存量需求将使得地产用钢需求仍然存在支撑。
今年基建的增速的下滑是一致预期，受到资金约束，预计基建投资全年增速仍然是下滑。但根据****的政策，将会使得财政支出提前，同时提高存量资金效率，这将使得对于钢材的实际需求提前。
5月下旬至6月份的雨季将是影响钢材价格的重要因素，钢材价格存在季节性压力。而从供给来看，粗钢产量仍然处于上升的过程。在宏观悲观预期重燃的背景下，钢材价格存在季节性回落的压力，我们认为钢材价格在未来一个多月的时间将进入回落调整阶段。
对钢价做总体的展望，我们认为从总体格局来说，大的趋势跟这两年的煤炭的价格是类似的，处在上有顶下有底的宽幅震荡结构当中。那么短期内，我们认为钢材价格将进入阶段性回调。
后期影响钢材中期走势的进一步因素，我们认为取决于两个：首先是真实需求水平，库存能否进一步去化。其次是宏观的悲观预期是否被消化。今年我们认为在扩大内需的背景下，宏观经济存在韧性，镀锌方管需求不会差，如果这一预期成为现实，则在当前基差较大的背景下，后期可能再度触发期货向现货修复。
